值砒霜还是蜜糖，看比特币概念股如何解读

美国股市与“比特币”的相关性增加

自去年减半政策实施以来，比特币价格翻了两番，今年更是上涨了66%。 从去年12月到今年2月底的价格数据来看，比特币/美元可能与美股指数行情的走势存在一定的相关性，相关系数经测算达到0.88。 笔者认为，这种相关性的传导很大程度上是因为美股市场上越来越多的个股公司越来越多地在业务或投资领域与“比特币”和“区块链”相关联。 影响。

据统计，目前美股市场上与上述概念相关的个股有20余只。 如果你最近关注过比特币概念板块，那么对以嘉楠科技（CAN）、九城（NCTY）和亿邦国际（EBON）为首的比特币矿机股一定不陌生。 回想起来，他们几波涨价的力度，完全可以和上个月WSB概念股的炒作相提并论。 这些个股的涨幅大多与比特币兑美元的价格走势高度相关，而且因其具体设计的区域不同，影响程度也不同。

比特币挖矿运营，“力挽狂澜”输出流

我首先要提到的是比特币挖矿相关的股票。 比特币挖矿依靠矿机的算力来执行，也可以成为整个比特币产业链的输出流。

比特币矿工在偏远地区或福利区消耗廉价的水和电来部署自己的矿机，依靠矿场的总算力与其他矿场争夺比特币的挖矿配额。 由于近年来国家和地方政策的调控以及比特币挖矿难度的增加，矿工在获得足够的比特币后，更倾向于在短期内抛售比特币，或者比特币的市场价格处于高位水平，以便他们尽快确认利润。 市场数据已经验证今日美股和比特币的关系，这种行为可能会直接给比特币市场带来上行压力，甚至会在短期内造成上涨趋势的逆转。

从产业链来看，比特币矿场可以说是比特币产业链的上游，更重要的是，它已经成为进入比特币领域最简单粗暴的渠道。 比特币矿业在过去几年的不景气，导致不少中小矿场被迫退出市场。 市场上这些闲置的耗电量额度、矿机，甚至矿场的整体交易流动性，都没有因此受到影响，而是随着比特币的热度上升，百船齐升。 市场上流传着一个笑话：“你看四川、西藏的比特币矿场，眼前是密密麻麻的矿机，只有几千甚至几万台矿机的巨大轰鸣声”在你耳边工作，有时你能在这里看到他们好几个月，工人少，只有一两个检查员偶尔测试一下矿机的工作效率今日美股和比特币的关系，从这个角度来看，可能没什么跟特斯拉的机械厂不一样吧？”

虽然市场走势往往受制于用电地区的政策和福利导向，矿机的价格贵了一个数量级，但相对于极低的人工成本和极高的投资回报率，似乎并没有那么“抗拒”。于是，不少原本与比特币无关的企业在“区块链+”的号召下推进业务转型，动用企业自有资金甚至外债收购比特币矿机、算力提供商乃至矿场本身，再变身为新的比特币矿业公司，谋求短期利润的大幅增长，某种意义上已经成为主流趋势。

可能从矿机销售开始，与BTCUSD相关性普遍较高

除了嘉楠科技（CAN.US）和亿邦通信（EBON.US）等老牌矿机厂商外，美股比特币挖矿行业剩余的公司很大一部分都是后来者。 下表中为了方便统计，采用了公司代码，涵盖的公司包括迦南科技（CAN.US）、九城（NCTY.US）、亿邦通讯（EBON.US）、比特数码（BTBT. US）、RIOT Blockchain（RIOT.US）、Marathon Patient（MARA.US）、500 Lottery Network（WBAI.US）、SOS（SOS.US）、CleanSpark（CLSK.US），排名不分先后。

补充一个相关知识点：数值越接近1，表示两者正相关性越强； 且值越接近-1，说明两者负相关性越强。 这里用蓝色阴影来区分相关系数大于0.90的值和0.80-0.90的区间。

通过计算与比特币兑美元价格走势的相关性可以看出，这些比特币矿业股与比特币兑美元（BTCUSD）走势的相关系数均呈正相关，且均高于或接近 0.80。 其中，价值大于0.80的股票有3只，典型的矿机厂商嘉楠耘智（CAN.US）、亿邦通讯（EBON.US），以及最新的矿机新人九城（NCTY.US）。 在列中。 价值大于或等于0.90的个股为外资矿业公司RIOT Blockchain（RIOT.US）和Marathon Patient（MARA.US）以及业务转型中的中概股500.com（WBAI.US）。

图2 美股比特币矿业股与比特币兑美元（BTCUSD）、标普500指数（SPX500）价格走势关系（2020/12/01-2021/02/26）